Joby·Archer 현금 런웨이: 2026년 1분기 10-Q 비교

eVTOL 현금 런웨이를 Joby와 Archer 2026년 1분기 10-Q로 비교한 썸네일


Joby·Archer 현금 런웨이를 2026년 1분기 10-Q 숫자로만 보면 두 회사 모두 당장 유동성 위기라고 단정하기는 어렵습니다. 다만 Joby는 더 큰 현금 및 단기투자 잔고와 큰 분기 소진 속도를 동시에 보이고, Archer는 상대적으로 작은 잔고지만 회사가 주장하는 FAA 인증 진척을 더 앞세우고 있습니다. 그래서 제가 보는 핵심은 “누가 돈이 더 많나”가 아니라 “같은 소진 속도를 적용했을 때 어느 쪽 완충 폭이 더 넓은가”입니다.


같은 주제를 더 넓게 읽고 싶다면 eVTOL·UAM 입문 글 모음을 먼저 훑어보는 편이 좋습니다. 이 글은 그중에서도 2026년 1분기 SEC 숫자만으로 Joby와 Archer의 버티는 시간을 비교하는 reference article에 가깝습니다.


3줄 요약

  1. SEC companyfacts 기준 2026년 3월 31일 Joby의 현금 및 단기투자는 24억6,619만 달러, Archer는 17억7,590만 달러입니다.
  2. 2026년 1분기 영업현금유출은 Joby 1억4,443만9천 달러, Archer 1억4,910만 달러로 비슷하지만, 단순 런웨이는 Joby 약 17.1분기, Archer 약 11.9분기입니다.
  3. 이 계산은 생존기간 확정치가 아니라 1차 체감 지표입니다. 다음 10-Q에서 현금소모, SBC, 주식수, 인증 단계 변화가 같이 확인돼야 합니다.


핵심 데이터

항목 내용
최신 10-Q Joby: 2026-05-06 filed, period ended 2026-03-31, accession 0001819848-26-000324. Archer: 2026-05-11 filed, period ended 2026-03-31, accession 0001824502-26-000038. 출처: SEC submissions.
현금 및 단기투자 Joby $2.466B, Archer $1.776B. 출처: SEC XBRL `CashCashEquivalentsAndShortTermInvestments`, 2026-03-31.
현금 및 현금성 자산 Joby $874.5M, Archer $951.1M. 출처: SEC XBRL `CashAndCashEquivalentsAtCarryingValue`, 2026-03-31.
2026년 1분기 영업현금흐름 Joby -$144.4M, Archer -$149.1M. 출처: SEC XBRL `NetCashProvidedByUsedInOperatingActivities`, 2026-01-01~2026-03-31.
2026년 1분기 영업손실 Joby -$233.6M, Archer -$254.6M. 출처: SEC XBRL `OperatingIncomeLoss`, 2026-01-01~2026-03-31.
2026년 1분기 R&D Joby $177.5M, Archer $171.7M. 출처: SEC XBRL `ResearchAndDevelopmentExpense`, 2026-01-01~2026-03-31.
2026년 1분기 매출 Joby $24.246M, Archer $1.6M. 출처: Joby `RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax`, Archer `Revenues`.
SBC Joby $44.045M, Archer $70.4M. 출처: SEC XBRL `ShareBasedCompensation`, 2026년 1분기.
발행주식 수 변화 Joby 979.3M(2026-02-23) → 983.6M(2026-05-04), +0.44%. Archer 744.5M(2026-02-25) → 759.6M(2026-05-06), +2.02%. 출처: SEC XBRL `EntityCommonStockSharesOutstanding`.
단순 현금 런웨이 Joby 약 17.1분기, Archer 약 11.9분기. 계산식: 현금 및 단기투자 / 2026년 1분기 영업현금유출 절댓값.
인증 단계 Joby는 2026년 5월 5일 8-K Exhibit 기준 SR3 audit 완료와 TIA용 FAA-conforming aircraft 비행을 설명했습니다. Archer는 2026년 5월 11일 8-K Exhibit 기준 FAA Type Certification 4단계 중 Phase 3 종료와 Phase 4 진행을 주장했습니다. 둘 다 회사 IR/8-K 문구이며 FAA의 개별 형식증명 완료 발표로 해석하지 않습니다.
다음 확인 이벤트 Joby는 2026년 2분기 10-Q와 TIA 관련 회사·FAA 업데이트, Archer는 2026년 2분기 10-Q와 Phase 4·eIPP 관련 회사·FAA 업데이트가 다음 체크포인트입니다. 미확인 일정은 단정하지 않습니다.


Joby와 Archer의 현금 및 단기투자와 영업현금유출을 비교하는 eVTOL 현금 런웨이 표


이 글의 범위: 두 회사 유동성 스트레스 테스트

이 글은 Joby와 Archer 두 회사만 놓고 현금 잔고, 단기투자, 영업활동 현금유출을 비교합니다. 핵심 질문은 “누가 더 오래 버티나”보다 “같은 분기 소진 속도를 적용하면 어느 회사의 완충 폭이 더 넓은가”입니다.

소프트웨어 인증 비용의 세부 구조나 EVEX까지 포함한 시장 지도는 별도 글에서 다룹니다. 여기서는 2026년 1분기 10-Q 숫자로 만든 두 회사 간 유동성 스트레스 테스트에 초점을 고정합니다.

  • 비교 단위: Joby와 Archer 두 회사의 현금·단기투자 잔고
  • 계산 축: 영업활동 현금유출, 분기 소진 속도, 현금 완충 폭
  • 제외 범위: DO-178C 세부 인증비, EVEX 포함 시장 지도, 장기 TAM 추정
  • 다음 검증: ATM 조달, 이자수익, SBC, 발행주식 수, 분기별 burn 변화

Joby·Archer 유동성은 어떻게 계산해야 할까?

현금 런웨이는 회사가 가진 유동성을 최근 현금소모 속도로 나눈 단순 지표입니다. 여기서는 현금 및 단기투자를 2026년 1분기 영업현금유출의 절댓값으로 나눴습니다. Joby는 24억6,619만 달러를 1억4,443만9천 달러로 나눠 약 17.1분기, Archer는 17억7,590만 달러를 1억4,910만 달러로 나눠 약 11.9분기가 나옵니다.


하지만 이 숫자는 “그 기간까지 반드시 버틴다”는 뜻이 아닙니다. 투자현금흐름, 설비투자, 운전자본, 추가 주식발행, 부채조달, 고객 선급금, 정부 프로그램, 생산 ramp-up이 모두 빠진 계산입니다. 개발자 관점에서 보면 서버 비용 burn rate만 보고 서비스 전체의 생존 가능성을 말하는 것과 비슷합니다. 출발점으로는 유용하지만, 최종 판단표는 아닙니다.


이 글의 비교 방식은 Joby Aviation을 10-Q 숫자로 읽는 기존 분석과 같은 흐름입니다. 발표자료의 문장보다 먼저 SEC 숫자를 놓고, 그 다음 회사가 어떤 인증·운항 스토리를 붙이는지 확인하는 순서입니다. 세부 공시 읽는 법은 eVTOL 투자자를 위한 10-Q 읽는 법을 같이 보면 맥락이 더 잘 잡힙니다.


Joby는 왜 큰 현금 잔고와 큰 소진 속도를 동시에 보일까?

Joby의 2026년 1분기 10-Q 기준 현금 및 단기투자는 24억6,619만 달러입니다. 같은 기간 영업현금유출은 1억4,443만9천 달러, 영업손실은 2억3,358만 달러, R&D는 1억7,747만 달러입니다. R&D를 영업현금유출로 나누면 약 1.23배입니다. 회계상 비용과 현금흐름은 완전히 같은 개념은 아니지만, 현금소모의 중심에 인증·기술개발·제조 준비가 있다는 점은 읽을 수 있습니다.


Joby는 2026년 5월 5일 8-K Exhibit에서 첫 FAA-conforming aircraft가 TIA, 즉 Type Inspection Authorization 시험을 지원하기 위해 비행했다고 설명했습니다. TIA는 FAA가 인증을 위한 공식 시험·검사를 진행할 수 있게 되는 중요한 관문으로 이해하면 됩니다. 또 Joby는 SR3 audit 완료를 밝혔다고 설명했습니다. 여기서 중요한 제한은 분명합니다. 이는 회사의 진행 상황 설명이지, FAA가 Joby 항공기의 형식증명 완료를 발표했다는 뜻은 아닙니다.


저는 Joby의 숫자를 “현금이 많으니 끝났다”가 아니라 “인증 막바지와 제조 준비를 동시에 밀어붙일 체력이 상대적으로 크다”로 읽습니다. 동시에 2026년 1분기 매출 2,424만6천 달러는 영업손실의 약 10.4%에 불과합니다. 초기 매출이 생긴 점은 의미가 있지만, 아직 손실 구조를 상쇄하는 단계라고 보기는 어렵습니다.


Archer는 인증 진척을 현금 런웨이와 어떻게 연결해야 할까?

Archer의 2026년 1분기 10-Q 기준 현금 및 단기투자는 17억7,590만 달러입니다. 영업현금유출은 1억4,910만 달러, 영업손실은 2억5,460만 달러, R&D는 1억7,170만 달러입니다. 단순 런웨이는 Joby보다 짧지만, 분기 영업현금유출 규모 자체는 Joby와 크게 다르지 않습니다.


Archer는 2026년 5월 11일 8-K에 첨부된 shareholder letter와 earnings press release에서 Midnight 항공기가 FAA Type Certification 4단계 중 Phase 3를 닫았고 Phase 4를 진행 중이라고 주장했습니다. Phase 4는 회사 표현 기준으로 FAA 감항 요구사항 준수를 공식 시험과 분석으로 보여주는 단계입니다. 다만 이 역시 회사 발표입니다. FAA의 항공 택시 페이지는 powered-lift 항공기의 안전한 통합, 조종사·운영 규정, 항공기 인증 프레임워크를 설명하지만, 특정 회사의 형식증명 완료를 대신 보증하지 않습니다.


Archer의 2026년 1분기 매출은 160만 달러입니다. 영업손실 대비 매출 비율은 약 0.6%로, 현재 주가 논리에서 매출보다는 인증 진척과 유동성, 그리고 향후 운항 이벤트가 더 크게 작동할 수밖에 없습니다. 이 지점은 eVTOL 산업 밸류체인을 볼 때도 같습니다. 기체 회사는 인증, 생산, 운항, 인프라가 같이 움직여야 숫자가 의미를 갖습니다.


두 회사 비교에서 투자자가 자주 오해하는 지점은 무엇일까?

첫째, 현금 잔고가 크면 리스크가 사라진다는 오해입니다. eVTOL 기업은 아직 대량 상업 운항 전 단계입니다. 인증 지연이 1~2개 분기만 늘어나도 영업현금유출과 R&D, 설비투자 계획이 달라질 수 있습니다. 그래서 현금 잔고는 방어막이지만 면제권은 아닙니다.


둘째, 회사의 인증 단계 발표를 FAA의 최종 허가처럼 읽는 오해입니다. FAA는 air taxis 페이지에서 powered-lift 항공기를 기존 국가공역에 안전하게 통합하는 것이 FAA의 역할이라고 설명하고, 항공기 인증은 설계·생산·감항·운영을 평가해 요구사항을 정한다고 설명합니다. 회사 IR 문구는 중요한 정보지만, 공식 인증 완료와는 구분해야 합니다.


셋째, 초기 매출을 상용화 완성으로 보는 오해입니다. Joby의 2026년 1분기 매출은 Archer보다 크지만, 두 회사 모두 영업손실 규모와 비교하면 아직 초기입니다. eVTOL 시장 규모 추정도 같은 방식으로 봐야 합니다. TAM이 커도 개별 회사의 현금흐름으로 내려오기 전까지는 가정입니다.


다음 10-Q에서 투자자가 먼저 확인해야 할 숫자는 무엇일까?

체크 항목 내용
현금 및 단기투자 단순 런웨이의 분자입니다. 한 분기 사이 감소폭이 예상보다 커지면 인증·제조 비용 압력이 커졌을 수 있습니다. 확인 방식은 SEC XBRL `CashCashEquivalentsAndShortTermInvestments`입니다.
영업현금유출 단순 런웨이의 분모입니다. 매출보다 먼저 burn rate가 확대되는지 봐야 합니다. 확인 방식은 SEC XBRL `NetCashProvidedByUsedInOperatingActivities`입니다.
R&D와 SBC 기술개발 투자가 유지되는지, 주식보상 비용이 주주 희석과 함께 커지는지 확인합니다. 확인 방식은 `ResearchAndDevelopmentExpense`, `ShareBasedCompensation`입니다.
발행주식 수 추가 자금조달과 보상 구조가 기존 주주의 몫을 얼마나 희석하는지 보여줍니다. 확인 방식은 `EntityCommonStockSharesOutstanding`와 10-Q cover page입니다.
인증 단계 문구 같은 현금소모라도 인증이 앞으로 갔는지, 지연됐는지에 따라 해석이 달라집니다. 회사 8-K/IR 문구와 FAA 공식 페이지를 분리해서 확인해야 합니다.


저는 다음 업데이트에서 두 가지를 특히 보겠습니다. 하나는 Joby의 TIA 관련 항공기·시험 진행 문구가 실제로 더 구체화되는지입니다. 다른 하나는 Archer의 Phase 4 진행 설명이 반복 문구에 그치는지, 아니면 FAA 시험·분석 진행을 더 명확히 보여주는지입니다. 둘 다 숫자와 문구를 같이 봐야 합니다.


자료 출처


업데이트 이력

  • 2026-07-07: 두 회사 유동성 스트레스 테스트 글로 범위를 좁혀, 3사 런웨이 지도 및 소프트웨어 인증비 글과 역할을 분리했습니다.
  • 2026-07-07: 2026년 1분기 10-Q, SEC companyfacts, 회사 8-K Exhibit, FAA 공식 페이지 기준 초안 작성.


이 글은 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다.